嫩草

内容摘要：美联储5月政策会议维持利率不变，但主席鲍威尔的讲话令市场对美联储的鸽派预期泡沫破灭，美元上行，标普500指数大幅下挫。美联储按兵不动，标普500指数缘何大幅下跌？过去数月我们所追踪的一系列系统性主题在昨日发生了根本性变化：美联储的5月政策会议是引起变化的根源所在。问题在于，美联储政策没有出现任何变化，也没有对经济预测的更新，后续的市场行动很难预测。美联储宣布维持基准利率在2.25%-2.50%区间不变，政策声明措辞与3月份相比几乎没有任何变化：承认通胀低迷和经济增速疲软，担心外部压力等，与市场的预期也大体一致。然而变数出在美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话。

（3）根据央行公布的超额存款准备金率倒推当季的加权平均法定存款准备金率：加权平均法定存款准备金率=（存款准备金-超准基数*超额存款准备金率）/缴准基数，以此估算法定存款准备金率。（4）以估算的上季度法定存款准备金率作为基础，结合央行对法定存款准备金率的调节进行调整，以调整后的加权平均法定存款准备金率作为假设，估算后续月份的超额存款准备金，即“测算的超额存款准备金=当月存款准备金-调整后的加权平均法定存款准备金率*缴准基数”；“测算的超额存款准备金率=超额存款准备金/超准基数”。

（2）基建投资的恢复很微弱。相比于过去的刺激周期，本轮基建投资的恢复很微弱。从去年7月份，国常会提出要加大基建投资以来，1-5月基建投资增速为4%，仅比2018年1-9月的低点3.3%小幅提升。近期允许地方政府专项债作为符合条件的重大基建项目的资本金，可能有助于提升地方政府的融资能力。

在 iPhone 上进行静音操作，有多种实现方式。比如在控制中心滑动音量滑块、在小白点（辅助触控）中添加静音按钮、长按音量减键（只针对媒体音量），在最新的 iOS 13 中，点击音量键也能直接呼出音量滑块，进行快速调节。真正难以替代的是‘操作体验’。物理开关可以支持盲操作，给人确定的反馈，适应更多使用场景，这对于静音操作来说十分重要。在支持 Taptic Engine 的设备上，手机还有震动反馈，交互体验更顺畅。

抖音从2016年正式上线，到如今两年的时间，日活跃用户突破1.5亿，这个数据显然已经超过了母公司今日头条，在今日头条一系列孵化产品中的重要性也就不言而喻了，这也不难理解为何今日头条老大张一鸣为何不惜为了抖音公开“撕”腾讯。抖音之于今日头条的重要性，字节跳动副总裁李亮更是直言，“抖音目前的确是今日头条最核心的产品。”

但相较于已经上市的肿瘤免疫疗法，“疟原虫免疫疗法”还不是那么靠谱。李治中认为，“无论站在流行病学角度，操作方便角度，还是剂量控制角度，都很难想象大规模使用活的疟原虫来治疗肿瘤。即使有青蒿素控制疟原虫，但反复感染疟疾给身体带来的副作用，以及大量使用青蒿素带来耐药变异株也是显著的风险。找到一种不需要疟原虫感染，而直接激活对应的免疫因子的办法，从而以更安全有效的办法来对抗癌症，才是真正有效的方法。