www.yejilu.cn地址

市场融资并购方面，显示出以产业链整合为目的的经营性融资上升、并购重组聚焦实体经济主业的特点。2019年，新三板挂牌公司面向外部人融入161.65亿元，其中同行业或上下游的实体企业认购占比41.19%，同比增长17.43个百分点。并购重组方面，2019年上市公司收购挂牌公司11次，其中10次为同行业或产业链收购，由此可见上市公司购买资产更聚焦主业。

每经实习记者 胥帅 记者 谢振宇 每经编辑 张海妮“唯有当潮水退去才知道谁在裸泳。”投资大师巴菲特这席话在资本市场被广泛引用。事实上，年报作为上市公司每年期末的成绩单，它是反映“裸泳者”最直观的参照之一。眼下，A股上市公司2017年年报披露基本落下帷幕（仅个别公司延迟年报披露），对于财报有“瑕疵”的上市公司，它们会被会计师事务所出具“非标”意见。《每日经济新闻》记者统计发现，共有114家上市公司在2017年年报里被出具了“非标”意见，其中有39家是连续3年年报均被出具了“非标”意见。

综合上述观点，国产矿的增量虽然有限，但进口矿的预期打满下，国内矿企通过减产检修抬价的可能性不高，仍然是相对被动的价格接受者，仅在一些内陆地区有一定议价优势；进口锌锭的性价比预计将较差，后续的锌锭进口量将会出现持续的低迷，出口预计同样如此。六、库存博弈

值得一提的是，在这114家年报被“非标”的上市公司中，有39家上市公司是连续3年均被“非标”，其中包括*ST吉恩、皇台酒业、恒顺众昇等。另外，《每日经济新闻》记者粗略统计发现，上述不少上市公司连续三年被“非标”都是因为同一问题。譬如*ST吉恩连续三年被提及的均是公司持续亏损的净利润及负债，这直接影响公司的持续经营能力。恒顺众昇被“非标”，跟公司涉嫌信息披露违法不无关系——截至2015年、2016年年报披露时，公司被证监会立案调查尚未出具最终意见；公司于2017年10月13日收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字[2017]101号），就公司涉嫌信息披露违法一案，拟对公司及有关人员作出行政处罚及市场禁入措施，公司及相关人员要求进行听证并对拟处罚事项进行了申辩。截至审计报告日，公司尚未收到行政处罚决定书。此外，恒顺众昇一个重大经营合同变更亦被提及。

刘海影表示，“从宏观经济及市场环境来看，未来是挑战，从私募行业未来发展方向来看，未来也是挑战。作为从业人员，不论是面对高净值个人还是机构投资者，每一份受托资产的背后都有资产以外的故事，需要明确自己受托人身份予以慎重对待。”责任编辑：常福强西安高新控股冤不冤？“娃娃”董事已“占领”城投公司？大数据告诉你真相

二、国内精矿图2-2：不同统计口径下的国内锌精矿产量数据来源：Wind、SMM、网上公开资料、方正中期研究院整理2019年我国的精矿的供应量有限，第一是随着环保和安全检查等问题，根据安泰科的分析显示，2019年国内矿山事故不断是影响年内精矿供应增长的主要因素之一。年初的银漫发生事故，接着翠宏山矿业发生透水事件，9月内蒙某矿山事故引发安全检查，10月末，广西南丹某铅锌矿再次发生安全事件，已引发11人失联2人死亡。南丹县是广西主产地之一，主要的铅锌矿山有铜坑、高峰矿、拉么等，事故发生后当地矿山均已停产，等待政府安全检查并批复后才可复产。据安泰科估计，2019年中国锌精矿产量或小幅增长至420万吨左右，原料供应维持紧平衡状态。